Stocks-to-Commodities Ratio
📈 อะไรคือ Stocks-to-Commodities
Ratio?
- เป็นอัตราส่วนระหว่าง ดัชนี S&P 500 กับ Commodity
Index (เช่น PPI หรือ GSCI)
- เมื่ออัตราส่วน ขึ้นสูง → หุ้น (Equities) ทำผลงานดีกว่า commodities
- เมื่ออัตราส่วน ลดลง →
commodities ทำผลงานดีกว่า equities
- ใช้แกน => logarithmic scale เพื่อครอบคลุมข้อมูลในหลายทศวรรษ
โดยแสดงชัดว่าหุ้น outperform commodities ในระยะยาว
แต่มีช่วง Commodity Supercycle เมื่อ commodities
เด่นกว่าหุ้น (Longtermtrends,
Guggenheim
Investments, MINING.COM)
📉 ประวัติเก่าและวงจรตลาด
จากข้อมูลระยะยาว (ตั้งแต่ 1871 หรือช่วงหลัง) พบว่า:
- ช่วง ยุค 1970s oil shock และช่วง
1970–80s อัตราส่วนตกต่ำ Commodities โดดเด่น
- ช่วง dot-com bubble ปลายยุค 1990s
หุ้น outperform commodities อย่างชัดเจน
- ช่วง วิกฤตการเงินโลก 2008 ค่า ratio
พุ่งสูง แสดงถึงหุ้นแพง (โดยเฉพาะหลัง commodities ปรับลด)
- ปัจจุบัน อัตราส่วนอยู่ที่ระดับ ต่ำสุดในรอบ 50 ปี และต่ำกว่าค่าเฉลี่ยประวัติถึงมาก (ingoldwetrust.report)
นักวิเคราะห์อย่าง Incrementum และ Crescat พบว่า cycles เศรษฐกิจและ
cycle ของหุ้น vs commodities เปลี่ยนผู้นำประมาณทุก
18 ปี โดยมักสอดคล้องกับวัฏจักรเงินเฟ้อและภาวะเศรษฐกิจ
(MINING.COM)
🧭 ความหมายเชิงปฏิบัติ
เมื่อ Stocks-to-Commodities Ratio ต่ำผิดปกติ…
➡️
นักลงทุนอาจมองว่า commodities ถูกมูลค่าเมื่อเทียบกับหุ้น และอาจเข้าสู่ช่วง commodity supercycle
➡️
อาจเป็น จังหวะดีในการลงทุนใน commodities เช่น ETF หรือกองทุน futures/commodities โดยเฉพาะหากเชื่อว่ารอบ cycle จะกลับขาขึ้นแล้ว (Longtermtrends,
MINING.COM)
🧩 ทำไมถึงควรพิจารณา?
- Correlation
ของหุ้นกับ commodities ต่ำหรือ negative
ในหลายช่วงเวลากดทำให้การอยู่ร่วมกันในพอร์ตช่วยลดความผันผวนและเสริม
diversification (Investopedia, Guggenheim
Investments)
- ในภาวะ เงินเฟ้อสูง commodities มักทำผลงานดีกว่าหุ้นและพันธบัตร
(hedge ได้ดีกว่า) (Investopedia, Barron's)
- บางงานวิจัยพบว่า พอร์ต 60/40 หุ้น/commodities
ให้ผลตอบแทนเฉลี่ยสูงกว่า พอร์ตหุ้น/พันธบัตร และลด drawdown
ในช่วงเศรษฐกิจชะลอตัวได้ดีกว่า (Barron's)
🧪 แนวทางการใช้งานจริงสำหรับนักลงทุน
|
จุดสังเกต |
แนวทางปฏิบัติ |
|
Ratio ต่ำที่สุดในรอบหลายสิบปี |
พิจารณาเพิ่มสัดส่วน commodities ในพอร์ต |
|
หากมีแนวโน้มเงินเฟ้อ (หรือดอลลาร์อ่อน) |
ใช้ ETFs เช่น GSCI‑based,
broad commodity ETFs, หรือกองทุน futures |
|
ถ้าเชื่อในราคา commodity cycles |
ใช้กลยุทธ์ทยอยซื้อ (dollar‑cost
averaging) จากช่วงราคาต่ำ |
|
หาก ratio เริ่มปรับขึ้น |
อาจหมายถึงหุ้นเริ่มเหนือกว่า → ทยอยขายกำไร
commodities หรือ shift ไปหุ้น |
|
ความผันผวนสูง |
กำหนด สัดส่วนไม่เกิน 5–10% ของพอร์ต เพื่อรักษา liquidity และลด risk (S&P
Global) |
⚠️ ข้อจำกัดที่ควรรู้
- ไม่สามารถแปลง ratio ตรงเป็นการซื้อขายทันที เนื่องจาก commodities มีหลายประเภท (พลังงาน
โลหะ สินค้าเกษตร) และแต่ละประเภทเชื่อมโยงกับเศรษฐกิจไม่เหมือนกัน
- Commodities
futures มี ต้นทุน rollover และ
contango/backwardation ทำให้ ETF หรือ funds ที่อิง futures อาจให้ผลตอบแทนไม่ตรงกับการถือสินทรัพย์จริง (Longtermtrends, quantpedia.com)
- วัฏจักรอาจยาวนาน – ratio อาจอยู่ในระดับต่ำหรือสูงเป็นหลายปี
ก่อนเกิดการกลับตัว
- ปัจจัยอื่น เช่น นโยบายการเงิน ดุลเงินดอลลาร์ ความล่าช้าในการผลิต
หรือ demand จากประเทศ emerging markets ก็ส่งผลต่อตลาด commodities
✅ สรุป
- Stocks-to-Commodities
Ratio แสดงความสัมพันธ์ระหว่างหุ้นกับสินค้าโภคภัณฑ์
- ปัจจุบัน ratio อยู่ในระดับ ต่ำมากในประวัติศาสตร์
→ บ่งชี้ว่า commodities ถูก valued เมื่อเทียบกับหุ้น
- หากเชื่อในทฤษฎีการกลับตัวของวงจร (mean reversion) และ commodity supercycle กำลังมา → อาจเป็นเวลาที่ดีในการพิจารณา
เพิ่มสัดส่วน commodities ในพอร์ต
- ควรใช้อัตราส่วนนี้เป็น เครื่องมือเสริมการตัดสินใจ, ร่วมกับการวิเคราะห์สภาวะเงินเฟ้อ เศรษฐกิจ และพอร์ตโฟลิโอโดยรวม
- **อย่างไรก็ดีควรดู commodity outlook จากแหล่งที่เชื่อถือได้ประกอบการตัดสินใจครับ
อ้างอิงข้อมูลสำคัญจาก:
- “Stocks
to Commodities Ratio” chart และคำอธิบายจาก Longtermtrends
(Longtermtrends)
- Visual
Capitalist และ research ของ Incrementum/Crescat
เรื่อง commodity supercycle และ ratio
ที่ต่ำในรอบหลายสิบปี (visualcapitalist.com)
- Correlation
และบทบาท commodities ใน diversification
และ inflation hedge จาก Investopedia
และ Barron’s (Investopedia)
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น